Trend Analysis; Dow Theory — Trend চেনার আদি গাইড
আজকের সব technical analysis — moving average, trend line, breakout, Minervini-র Stage Analysis, Elliott Wave — সবকিছুর শিকড় একটাই জায়গায়: Dow Theory। Charles Dow (Wall Street Journal-এর co-founder এবং Dow Jones index-এর creator) 1900-1902 সালে তাঁর editorial-এ market behavior নিয়ে যা লিখেছিলেন, পরে William Hamilton এবং Robert Rhea সেগুলোকে গুছিয়ে “Dow Theory” নাম দেন। এই post-এ আমরা theory-র ৬টা core tenet, trend-এর গঠন, এবং DSE-তে কীভাবে apply করবেন — chart সহ দেখব।
Dow কী আবিষ্কার করলেন?
Dow নিজে কোনো “system” বানাননি। তিনি index বানিয়েছিলেন (Industrial average + Railroad average) দুটো — যাতে market-এর overall health মাপা যায়। তাঁর observation: individual stock random মনে হলেও, market as a whole একটা trend follow করে, আর সেই trend-টা সাগরের জোয়ার-ভাটার মতো predictable গঠন রাখে।
এই “ocean” analogy-ই Dow Theory বোঝার সবচেয়ে সহজ উপায় — তিনটা movement একসাথে চলে: tide (জোয়ার), wave (ঢেউ), এবং ripple (ছোট তরঙ্গ)।
তিন ধরনের Trend — Tide, Wave, Ripple
Dow-র মতে market-এ তিনটা trend একই সময়ে চলে, একে অপরের ভেতরে nested:
| Trend | Analogy | Duration | Trader-এর কাজ |
|---|---|---|---|
| Primary (Major) | Tide — জোয়ার | ১ বছর – কয়েক বছর | এটাই আসল trend; এর দিকেই trade করো |
| Secondary (Intermediate) | Wave — ঢেউ | ৩ সপ্তাহ – ৩ মাস | Primary-র বিপরীত correction; entry-র সুযোগ |
| Minor (Daily) | Ripple — ছোট তরঙ্গ | কয়েক দিন – ৩ সপ্তাহ | Noise; বেশিরভাগ সময় ignore করো |
মূল কথা:Primary trend-টা চেনা গেলে ৮০% কাজ শেষ। Secondary correction হলো “sale” — uptrend-এ correction-এ কেনো, downtrend-এ rally-তে বেচো। Minor fluctuation নিয়ে মাথা ঘামিও না।
Uptrend বনাম Downtrend — গঠন কী?
Dow Theory trend-কে define করে swing high এবং swing low-এর pattern দিয়ে — modern “higher highs / higher lows” concept-টা এখান থেকেই এসেছে।
- Uptrend (bullish): প্রতিটা peak আগেরটার চেয়ে উঁচু (Higher High) এবং প্রতিটা trough আগেরটার চেয়ে উঁচু (Higher Low)।
- Downtrend (bearish): Lower High এবং Lower Low-র sequence।
- Trend reversal signal:uptrend তখনই “ভাঙল” বলা হয় যখন একটা Lower High-র পর price আগের Higher Low ভেঙে নিচে নামে।
৬টা Tenet — Dow Theory-র মূল স্তম্ভ
The Averages Discount Everything
Price-এর মধ্যে সব তথ্য already reflect হয়ে আছে — earnings, news, sentiment, এমনকি যেটা এখনো public হয়নি (insider expectation)। তাই চার্ট পড়াটাই যথেষ্ট; প্রতিটা খবরের পেছনে ছোটার দরকার নেই। (Efficient Market Hypothesis-এর পূর্বপুরুষ এই idea।)
The Market Has Three Trends
উপরে আলোচিত — Primary, Secondary, Minor। Trading decision সবসময় Primary trend-এর সাথে align করতে হবে।
Primary Trends Have Three Phases
একটা bull market তিনটা phase-এ চলে:
| Phase | কে কিনছে? | Behavior | DSE-তে লক্ষণ |
|---|---|---|---|
| 1. Accumulation | Smart money / institution | Pessimism চরমে, খবর খারাপ, price flat | Volume কম, কেউ আগ্রহী না, base তৈরি হচ্ছে |
| 2. Public Participation | Trend-follower, technician | সবচেয়ে বড় ও দীর্ঘ phase, খবর ভালো হতে শুরু | Breakout, volume বাড়ছে, news-এ আসছে |
| 3. Distribution | Smart money বেচছে, public কিনছে | Euphoria, “এবার আলাদা” mentality | সবাই বুলিশ, IPO ঢল, volume high কিন্তু price আটকে যাচ্ছে |
“Be fearful when others are greedy” — distribution phase-ই সেই সময়। Accumulation phase-এ কেনা সবচেয়ে কঠিন (খবর খারাপ) কিন্তু সবচেয়ে লাভজনক।
The Averages Must Confirm Each Other
এটা Dow-র সবচেয়ে famous এবং original contribution। Dow দুটো index দেখতেন: Industrials (পণ্য বানায়) এবং Railroads/Transports (পণ্য পরিবহন করে)। তাঁর যুক্তি: অর্থনীতি সত্যিই ভালো হলে দুটোই একসাথে নতুন high করবে। একটা নতুন high করল আর অন্যটা করল না — এটা non-confirmation (divergence), অর্থাৎ trend দুর্বল হচ্ছে।
DSE adaptation: আমাদের আলাদা transport index নেই, কিন্তু idea-টা apply করা যায় — যেমন DSEX vs DS30(broad vs blue-chip), অথবা DSEX vs market breadth(কত শতাংশ stock ৫০-day MA-র উপরে)। Index নতুন high করছে কিন্তু breadth পিছিয়ে = rally সরু (narrow), সাবধান।
Volume Must Confirm the Trend
Volume হলো trend-এর “fuel gauge”। Primary trend-এর দিকে move হলে volume বাড়া উচিত, আর correction-এর দিকে move হলে volume কমা উচিত।
- Healthy uptrend: rally-তে volume↑, pullback-এ volume↓।
- Warning: price নতুন high করছে কিন্তু volume শুকিয়ে যাচ্ছে = conviction কমছে।
(Volume secondary indicator — দাম-ই primary। কিন্তু confirm করতে volume অমূল্য।)
A Trend Persists Until a Clear Reversal
Newton-এর প্রথম সূত্রের মতো — trend চলতেই থাকে যতক্ষণ না একটা definitive reversal signal আসে। অর্থাৎ যা চলছে তা চলবে এই assumption নিয়েই trade করো; প্রতিটা pullback-কে “top” ভেবে আগেভাগে বেরিও না। Reversal নিশ্চিত হয় যখন uptrend একটা Higher Low ভেঙে নিচে নামে (এবং average + volume তা confirm করে)।
Worked Example — একটা DSE-style Trend পড়া
উপরের chart-টা ধাপে ধাপে পড়ি (একটা typical mid-cap-এর গল্প):
- Accumulation (৳40–45): মাসের পর মাস flat, volume মরা, কেউ কথা বলছে না। Smart money নীরবে কিনছে।
- Breakout + Public phase শুরু (৳45 → ৳70): heavy volume-এ ৳45 resistance ভাঙল। এর পর Higher High / Higher Low-র sequence — প্রতিটা secondary correction (৳70→৳62) হলো নতুন entry।
- Confirmation: একই সময়ে DSEX/DS30-ও up, market breadth healthy — trend বিশ্বাসযোগ্য।
- Distribution (৳90–95): খবর দারুণ, সবাই বুলিশ, volume high কিন্তু price আর নতুন high করতে পারছে না — Lower High তৈরি হলো।
- Reversal confirmed (৳78 break): price আগের Higher Low (৳80) ভেঙে নিচে নামল, downtrend শুরু। এখানে exit, hope নয়।
DSE-তে Dow Theory ব্যবহারের practical adjustment
Index confirmation = DSEX + DS30 + Breadth
Industrial/Transport-এর বদলে DSEX (broad) আর DS30 (blue-chip) মিলিয়ে দেখো; সাথে breadth (৫০-day MA-র উপরে কত % stock)। তিনটা একমত হলে primary trend শক্তিশালী।
Liquidity কম — secondary trend noisy
DSE-তে অনেক stock thin; minor “ripple” এখানে অতিরিক্ত volatile। তাই weekly chart-এ swing high/low মাপলে noise কমে, primary trend পরিষ্কার দেখায়।
Circuit breaker trend signal বিকৃত করে
Floor price / circuit limit-এর কারণে price-discovery আটকে যায়। যে stock টানা circuit-এ আটকে আছে, তার swing structure অর্থহীন — Dow Theory apply করার আগে free-float price movement আছে কিনা দেখো।
Limitations — যা মনে রাখা জরুরি
- Lagging: reversal confirm হওয়ার আগেই move-এর একটা অংশ চলে যায়। Dow Theory top/bottom ধরায় না — এটা trend follow করে।
- Subjective:“significant” swing high/low কোনটা — তা নিয়ে মতভেদ হয়।
- Index-level theory: মূলত whole market-এর জন্য ডিজাইন; individual stock-এ apply করলে অতিরিক্ত whipsaw হতে পারে।
One-line Summary
Primary trend চেনো (higher highs/lows), তার দিকে trade করো, secondary correction-এ entry নাও, averages + volume দিয়ে confirm করো, এবং reversal confirm না হওয়া পর্যন্ত trend-কে benefit of the doubt দাও। — এটাই Dow Theory, এবং এটাই বাকি সব trend analysis-এর ভিত্তি।